2023/11/09
2023年台灣最熱門的投資關鍵字當屬ETF（Exchanged Traded Fund，指數股票型基金），依交易標的的不同，可分為股票ETF及債券ETF，兩者都是跟著追蹤指數遴選投資標的，方便投資人分別布局股市與債市，期望能達到在投資市場快速布局之效。
相較於在股市買進股票，要在債券市場直接買進債券的投資門檻可是高出不少，不少單一債券最低投資金額為1萬美元，在購買通路上亦有所限定，反觀透過債券ETF正可讓投資人以較低的投資金額，提前靈活布局一籃子債券，是進入門檻較低的投資工具。
表1：債券ETF與債券直接投資比較表
資料來源：凱基投信整理
由於此時正值美國10年期公債殖利率攀升至2007年以來新高點，市場預期升息循環已來到末端，進而引頸期盼2024年的降息曙光的到來；回顧過往升息循環結束時的歷史經驗，公債利率都會出現明顯的下滑趨勢（圖1），進而推升債券價格與相關投資績效，難得一見的投資機會，也推動債券成為市場關注的焦點。
回顧網路泡沫後之升息循環以來，投資等級債中BBB評級的報酬表現最為亮眼（表2），其反彈幅度相較其他評級之投資等級債來得更大。對投資人來說，BBB級投資等級債兼顧了「高殖利率」與「高信用評級」等優勢，而BBB級投資債ETF正成為買入一籃子債券的快速投資方案。
圖1：歷史升息循環與利率趨勢
資料來源：FRED、凱基投信整理；資料日期：1983/1/1 – 2023/3/31
表2：投資等級債：各評級報酬比較
凱基ESG BBB債15+ ETF（股票代號：00890B）是投資區域以美國為主的企業債，更是國內BBB級投資等級債純度最高的BBB評級債券ETF，截至2023年9月底，佔比高達99.55%，更納入ESG評估架構，強化整體投資效率。
00890B主要具備三大優勢，分別為提供投資等級債券中最高殖利率、兼顧低違約率與低信用風險、納入ESG永續概念；BBB級債券當前的殖利率仍處於相對高點，亦可作為存股族的投資選擇，且透過分散布局，更能進一步降低投資組合的信用風險。
凱基新興債10+ ETF（股票代號：00749B）則是投資區域以新興市場為主的主權債，亦為BBB評級債券ETF，追蹤彭博巴克萊新興市場10年期以上BBB美元主權債及類主權債國家15%上限指數之績效表現，追蹤的成分股涵蓋全球新興市場主權或類主權美元計價債券。
借鏡過去升息結束後的歷史經驗，在每次升息循環結束後，公債利率下行創造債券投資有利環境，新興債較其他債種有所表現（表3），新興主權債的長期報酬接近股票指數，但是波動度更低，站在升息循環尾聲之際，可做為投資人提前布局新興市場債券的投資組合。
表3：新興主權債指數成立以來，逢升息循環結束後的未來一年報酬統計
資料來源：Bloomberg；新興主權債使用摩根新興市場債券指數，其餘使用彭博債券指數。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。資料日期：1995/6/30 – 2019/12/31。
在台灣購買股票ETF及債券ETF都相當便利，投資人只要開立證券戶後即可下單購買，在集中市場進行交易，惟兩者交易的管理機構分別為證券交易所、證券櫃檯買賣中心，在交易方式、撮合原則上有部分差異。
表4：上市股票、上櫃股票交易比較表
資料來源：臺灣證券交易所官網、證券櫃檯買賣中心官網，凱基投信整理。
當市場處於盤整觀望之際，建議投資人可檢視手中的股債投資組合，擇定後可透過定期定額或是分批買進的方式靈活調整投資組合，先行取得兼顧資本利得與利息收益的投資機會。建議採定期定額投資策略，持續累積投資部位，而不是擔心買在什麼點位，遭逢市場震盪之際，可逢低趁勢增持，提升長期存股的報酬率，除了配息數字外，更應關注整體報酬率，在追求投資存債的路上走得更長更久。